Le blocage des négociations autour du budget fédéral belge pourrait avoir des conséquences sur les finances publiques et, à terme, sur les ménages. Alors que la dette du pays atteint un niveau élevé, les investisseurs surveillent sa capacité à redresser ses comptes. Une incertitude qui pourrait peser sur le coût des prochains emprunts.
La dette publique belge dépasse désormais 719 milliards d’euros, soit 110,2 % du produit intérieur brut (PIB), selon les données rapportées. Le déficit public devrait, quant à lui, atteindre environ 33 milliards d’euros en 2026. Cette situation représente déjà une charge financière élevée. Chaque année, la Belgique consacre près de 16 milliards d’euros au paiement des intérêts de sa dette, une somme qui réduit les ressources disponibles pour les autres dépenses publiques.
Les conditions d’emprunt constituent une autre source d’inquiétude. Les taux cités atteignent 4,4 % pour la Belgique, contre 3,4 % pour l’Allemagne, soit un écart d’un point de pourcentage. Ces rendements observés sur les marchés ne correspondent pas au taux moyen payé sur l’ensemble de la dette existante. Ils concernent les conditions auxquelles les États peuvent emprunter à un moment donné.
Si ces conditions se détériorent durablement, les nouveaux emprunts et le refinancement des titres arrivant à échéance pourraient progressivement alourdir la facture. Pour Eric Dor, directeur des études économiques à l’IÉSEG, le retard budgétaire renforce ce risque. « Plus nous attendons pour faire un budget qui rassure les investisseurs, plus les taux d’intérêt vont continuer à augmenter », avertit l’économiste auprès de la RTBF. L’absence d’accord politique peut alimenter l’incertitude. Elle n’explique pas, à elle seule, les écarts de taux, également liés aux perspectives économiques, à l’endettement et aux conditions financières internationales.
Épargne des Belges : une protection insuffisante face au risque budgétaire
La Belgique dispose néanmoins d’un atout : l’épargne élevée de ses ménages, susceptible de rassurer les investisseurs sur les capacités de financement du pays. Pour Geert Noels, directeur général d’Econopolis, cette richesse privée représente une ressource potentielle. « Les marchés financiers savent que la Belgique a un taux d’épargne très élevé et un gouvernement qui le veut pourrait forcer la main de l’épargne en Belgique pour prendre plus de dettes », explique-t-il.
Cette perspective ne signifie pas que l’État peut librement utiliser les économies des particuliers. Leur mobilisation dépendrait de dispositifs précis et de décisions politiques qui ne sont pas actées. Les épargnants pourraient également réclamer une rémunération supérieure pour prêter leur argent à l’État. « Alors que même si on peut le financer à l’intérieur, le Belge va demander de plus en plus de compensations », souligne Geert Noels.
Pour les citoyens, une hausse durable des intérêts pourrait réduire les marges budgétaires consacrées aux services publics, aux investissements ou aux aides sociales. Elle pourrait aussi conduire les responsables politiques à envisager des arbitrages entre dépenses et recettes. Aucune hausse d’impôt ni réduction particulière de prestation ne découle automatiquement du blocage actuel.
La conclusion d’un accord budgétaire crédible reste donc déterminante pour limiter l’incertitude financière. Si l’épargne nationale constitue un facteur rassurant, elle ne fait disparaître ni le déficit ni les intérêts à payer sur la dette publique.
