La Banque nationale suisse (BNS) n\u2019a pas modifi\u00e9 sa politique mon\u00e9taire jeudi. Comme attendu, elle a maintenu son taux d\u2019int\u00e9r\u00eat directeur \u00e0 z\u00e9ro, une d\u00e9cision qui correspondait aux anticipations de l\u2019ensemble des \u00e9conomistes interrog\u00e9s par l\u2019agence AWP.<\/p>\n\n\n\n
La banque centrale a toutefois ajust\u00e9 ses perspectives \u00e9conomiques. Face \u00e0 la hausse des prix des produits p\u00e9troliers, elle a l\u00e9g\u00e8rement revu \u00e0 la hausse ses pr\u00e9visions d\u2019inflation pour les ann\u00e9es \u00e0 venir, tout en estimant que la pression inflationniste reste limit\u00e9e \u00e0 moyen terme.<\/p>\n\n\n\n
Depuis plusieurs mois, la Suisse \u00e9volue dans un environnement d\u2019inflation mod\u00e9r\u00e9e. Dans son communiqu\u00e9<\/a>, la BNS explique que \u00abDepuis juin, l\u2019inflation a continu\u00e9 d\u2019augmenter, principalement en raison du rench\u00e9rissement de l\u2019\u00e9nergie\u00bb, tout en pr\u00e9cisant que \u00abla pression inflationniste \u00e0 moyen terme ne s\u2019est que l\u00e9g\u00e8rement accentu\u00e9e\u00bb.<\/p>\n\n\n\n La banque centrale pr\u00e9voit d\u00e9sormais une inflation moyenne de 0,7% en 2026, contre 0,6% auparavant. Ses estimations passent \u00e9galement \u00e0 0,8% pour 2027, contre 0,6% lors de sa pr\u00e9c\u00e9dente pr\u00e9vision, puis \u00e0 0,8% pour 2028 au lieu de 0,7%.<\/p>\n\n\n\n Cette r\u00e9vision intervient alors que la hausse des prix s\u2019est acc\u00e9l\u00e9r\u00e9e en Suisse durant l\u2019\u00e9t\u00e9. En ao\u00fbt, l\u2019inflation a atteint 0,8% sur un an, contre 0,4% en juillet. Malgr\u00e9 cette progression, le niveau reste nettement inf\u00e9rieur \u00e0 celui observ\u00e9 dans plusieurs autres \u00e9conomies europ\u00e9ennes.<\/p>\n\n\n\n Le maintien du taux directeur \u00e0 0% \u00e9tait largement anticip\u00e9. Les 18 \u00e9conomistes sond\u00e9s par l\u2019agence AWP pr\u00e9voyaient tous cette d\u00e9cision, signe que le statu quo \u00e9tait d\u00e9j\u00e0 int\u00e9gr\u00e9 par les march\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n La BNS a \u00e9galement revu ses perspectives de croissance \u00e0 la hausse apr\u00e8s un deuxi\u00e8me trimestre particuli\u00e8rement solide. Elle table d\u00e9sormais sur une progression du produit int\u00e9rieur brut suisse comprise entre 1,5% et 2% en 2026, alors qu\u2019elle pr\u00e9voyait encore une croissance d\u2019environ 1% lors de sa r\u00e9union de juin.<\/p>\n\n\n\n Cette am\u00e9lioration s\u2019explique notamment par l\u2019acc\u00e9l\u00e9ration enregistr\u00e9e entre avril et juin. Le PIB suisse a progress\u00e9 de 1,5% au deuxi\u00e8me trimestre, contre 0,5% au premier trimestre, port\u00e9 en grande partie par les exportations du secteur pharmaceutique, l\u2019un des piliers de l\u2019\u00e9conomie helv\u00e9tique.<\/p>\n\n\n\n Selon une analyse publi\u00e9e par Blick<\/a>, certains \u00e9conomistes estiment que la p\u00e9riode des taux nuls pourrait devenir moins certaine si les pressions inflationnistes continuent de progresser. GianLuigi Mandruzzato, \u00e9conomiste chez EFG International, a notamment \u00e9voqu\u00e9 une probabilit\u00e9 plus \u00e9lev\u00e9e d\u2019une remont\u00e9e des taux en d\u00e9cembre ou en mars, en raison de l\u2019\u00e9volution des prix et de l\u2019affaiblissement du franc suisse depuis l\u2019\u00e9t\u00e9.<\/p>\n\n\n\n Du c\u00f4t\u00e9 d\u2019UBS<\/a>, les \u00e9conomistes consid\u00e8rent qu\u2019il n\u2019existe pas d\u2019urgence imm\u00e9diate \u00e0 relever le taux directeur<\/a>, l\u2019inflation restant encore dans la fourchette cible de la BNS, situ\u00e9e entre 0% et 2%. Ils soulignent toutefois que les risques augmentent, notamment avec la progression r\u00e9cente des prix du p\u00e9trole li\u00e9e aux tensions au Moyen-Orient.<\/p>\n\n\n\nUne croissance suisse plus dynamique que pr\u00e9vu en 2026<\/strong><\/h2>\n\n\n\n