Les g\u00e9ants am\u00e9ricains de la technologie multiplient les op\u00e9rations financi\u00e8res en Suisse pour soutenir leurs investissements massifs dans l\u2019intelligence artificielle et les centres de donn\u00e9es. Apr\u00e8s Alphabet, la maison m\u00e8re de Google, Amazon vient \u00e0 son tour de lever plusieurs milliards de francs sur le march\u00e9 suisse des obligations. <\/p>\n\n\n\n
Ces emprunts g\u00e9ants attirent fortement les investisseurs institutionnels helv\u00e9tiques, notamment les caisses de pension et les assureurs. Derri\u00e8re ces op\u00e9rations se dessine une tendance plus large: la Suisse devient un point de financement strat\u00e9gique pour les grands groupes technologiques am\u00e9ricains engag\u00e9s dans la course mondiale \u00e0 l\u2019IA.<\/p>\n\n\n\n
Depuis plusieurs mois, les grands acteurs de la tech acc\u00e9l\u00e8rent leurs investissements dans les infrastructures num\u00e9riques n\u00e9cessaires au d\u00e9veloppement de l\u2019intelligence artificielle<\/a>. Centres de donn\u00e9es, serveurs sp\u00e9cialis\u00e9s et syst\u00e8mes de cloud computing n\u00e9cessitent des d\u00e9penses colossales, poussant les entreprises \u00e0 chercher des financements bien au-del\u00e0 des \u00c9tats-Unis.<\/p>\n\n\n\n En f\u00e9vrier dernier, Alphabet avait d\u00e9j\u00e0 marqu\u00e9 les esprits en r\u00e9alisant la deuxi\u00e8me plus grande \u00e9mission obligataire de l\u2019histoire du march\u00e9 suisse des obligations d\u2019entreprise en francs. Le groupe avait lev\u00e9 3 milliards de francs suisses. Amazon <\/a>vient d\u00e9sormais d\u2019effectuer une op\u00e9ration d\u2019un montant similaire.<\/p>\n\n\n\n Comme Alphabet, Amazon a structur\u00e9 son \u00e9mission sur plusieurs \u00e9ch\u00e9ances allant de trois \u00e0 vingt-cinq ans. Cette m\u00e9thode permet de r\u00e9pondre aux besoins d\u2019un large \u00e9ventail d\u2019investisseurs institutionnels, des caisses de pension jusqu\u2019aux compagnies d\u2019assurance, en passant par la Banque nationale suisse.<\/p>\n\n\n\n Le march\u00e9 suisse des obligations attire particuli\u00e8rement ces grandes entreprises car il offre une importante capacit\u00e9 de financement. Aujourd\u2019hui, les emprunts en francs r\u00e9alis\u00e9s par des \u00e9metteurs \u00e9trangers repr\u00e9sentent environ 150 milliards de francs r\u00e9partis sur quelque 420 obligations cot\u00e9es \u00e0 la Bourse suisse. Le volume moyen d\u2019une obligation atteint pr\u00e8s de 360 millions de francs, ce qui montre l\u2019ampleur des op\u00e9rations r\u00e9alis\u00e9es actuellement par les groupes technologiques am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n Cette dynamique s\u2019explique aussi par les besoins gigantesques li\u00e9s \u00e0 l\u2019intelligence artificielle. Selon plusieurs estimations cit\u00e9es par Watson<\/a>, Amazon, Meta, Microsoft et Alphabet pr\u00e9voient ensemble environ 725 milliards de dollars d\u2019investissements pour la seule ann\u00e9e en cours.<\/p>\n\n\n\n Ces d\u00e9penses concernent principalement le d\u00e9veloppement des centres de donn\u00e9es qui alimentent les moteurs de recherche, les services cloud et les applications reposant sur l\u2019IA g\u00e9n\u00e9rative. Un rapport publi\u00e9 en 2023 rappelait d\u2019ailleurs que pr\u00e8s de 70% du trafic internet mondial transitait cette ann\u00e9e-l\u00e0 par les centres de donn\u00e9es install\u00e9s dans l\u2019\u00c9tat am\u00e9ricain de Virginie.<\/p>\n\n\n\n Pour Benjamin Heck, trader obligataire \u00e0 la Banque cantonale de Zurich, cette strat\u00e9gie permet surtout aux groupes am\u00e9ricains de diversifier leurs sources de financement. Il explique que si ces entreprises d\u00e9pendaient uniquement du march\u00e9 am\u00e9ricain, leurs besoins massifs pourraient finir par faire grimper leurs co\u00fbts d\u2019emprunt, m\u00eame sur un march\u00e9 aussi vaste que celui des \u00c9tats-Unis.<\/p>\n\n\n\n