Les \u00e9volutions r\u00e9centes du secteur bancaire am\u00e9ricain ravivent les inqui\u00e9tudes autour d\u2019un possible retour des crises financi\u00e8res globales. Dans ce contexte, UBS, premi\u00e8re banque suisse, se retrouve en premi\u00e8re ligne en raison de son expansion strat\u00e9gique aux \u00c9tats-Unis. <\/p>\n\n\n\n
Entre d\u00e9r\u00e9gulation outre-Atlantique et durcissement des r\u00e8gles en Suisse, l\u2019\u00e9tablissement navigue dans un environnement de plus en plus contrast\u00e9. Cette situation soul\u00e8ve des questions sur les risques pris par les grandes banques et sur la capacit\u00e9 des autorit\u00e9s \u00e0 pr\u00e9venir un nouveau choc syst\u00e9mique.<\/p>\n\n\n\n
UBS a r\u00e9cemment franchi une \u00e9tape majeure dans son d\u00e9veloppement aux \u00c9tats-Unis en obtenant une licence bancaire compl\u00e8te<\/a>. Cette autorisation lui permet d\u00e9sormais d\u2019op\u00e9rer sur l\u2019ensemble du territoire am\u00e9ricain comme un acteur local, un levier cl\u00e9 pour renforcer sa pr\u00e9sence sur un march\u00e9 jug\u00e9 prioritaire par son directeur g\u00e9n\u00e9ral Sergio Ermotti. Depuis plusieurs ann\u00e9es, la banque affiche clairement ses ambitions internationales, avec un accent particulier sur les \u00c9tats-Unis, o\u00f9 se concentre une part importante de la richesse mondiale.<\/p>\n\n\n\n Mais cette expansion intervient \u00e0 un moment d\u00e9licat. En Suisse, le Conseil f\u00e9d\u00e9ral travaille sur une r\u00e9vision de la loi sur les banques, souvent d\u00e9sign\u00e9e sous le nom de \u00abLex UBS\u00bb. Le projet pr\u00e9voit notamment d\u2019imposer \u00e0 la banque de couvrir int\u00e9gralement ses filiales \u00e9trang\u00e8res avec des fonds propres durs. Une telle exigence augmenterait significativement les besoins en capital du groupe et pourrait freiner certaines strat\u00e9gies de croissance \u00e0 l\u2019\u00e9tranger.<\/p>\n\n\n\n Au m\u00eame moment, les \u00c9tats-Unis suivent une trajectoire oppos\u00e9e. L\u2019administration de Donald Trump a engag\u00e9 un vaste mouvement de d\u00e9r\u00e9gulation du secteur bancaire. Plusieurs mesures d\u2019assouplissement sont d\u00e9j\u00e0 en place, et d\u2019autres pourraient entrer en vigueur d\u2019ici d\u00e9but 2027, notamment une r\u00e9duction des exigences en fonds propres. Les autorit\u00e9s de surveillance pourraient \u00e9galement voir leurs moyens et leur influence r\u00e9duits.<\/p>\n\n\n\n Selon le cabinet Alvarez & Marsal, cette politique pourrait lib\u00e9rer jusqu\u2019\u00e0 2600 milliards de dollars de capacit\u00e9 de cr\u00e9dit pour les banques am\u00e9ricaines, relate Blick<\/a>. Cette perspective ouvre des opportunit\u00e9s importantes, mais intensifie aussi la concurrence. Pour rester dans la course, UBS <\/a>pourrait \u00eatre pouss\u00e9e \u00e0 proposer des conditions plus attractives, notamment en mati\u00e8re de taux ou de financement, avec \u00e0 la cl\u00e9 une prise de risque potentiellement plus \u00e9lev\u00e9e.<\/p>\n\n\n\n Cette dynamique inqui\u00e8te plusieurs sp\u00e9cialistes, dont Marc Chesney, professeur \u00e9m\u00e9rite de math\u00e9matiques financi\u00e8res \u00e0 l\u2019Universit\u00e9 de Zurich. Il \u00e9tablit un parall\u00e8le direct avec les p\u00e9riodes ayant pr\u00e9c\u00e9d\u00e9 les crises financi\u00e8res pass\u00e9es. \u00abTrump fait tout pour provoquer la prochaine crise\u00bb, affirme-t-il, \u00e9voquant un encha\u00eenement de facteurs d\u00e9j\u00e0 observ\u00e9s avant la crise de 2007 ou celle li\u00e9e \u00e0 la Silicon Valley Bank en 2023.<\/p>\n\n\n\n Le d\u00e9veloppement du \u00abshadow banking\u00bb, un secteur financier moins encadr\u00e9, concentre une partie des pr\u00e9occupations. Ce segment englobe notamment les activit\u00e9s de cr\u00e9dit priv\u00e9, o\u00f9 des fonds accordent des pr\u00eats \u00e0 des entreprises en s\u2019appuyant eux-m\u00eames sur des financements bancaires. Ce syst\u00e8me cr\u00e9e un effet de levier important, augmentant \u00e0 la fois les rendements potentiels et les risques. UBS est active dans ce domaine, ce qui alimente les critiques.<\/p>\n\n\n\n D\u2019autres signaux pr\u00e9occupants \u00e9mergent. Selon Reuters, certaines banques proposent d\u00e9sormais des produits permettant de parier sur le d\u00e9faut de ces cr\u00e9dits priv\u00e9s. Ce type de m\u00e9canisme rappelle des pratiques observ\u00e9es avant la crise financi\u00e8re de 2008. \u00c0 cela s\u2019ajoutent les volumes importants de cr\u00e9dits hypoth\u00e9caires titris\u00e9s dans l\u2019immobilier commercial, un secteur expos\u00e9 \u00e0 des risques de d\u00e9faillance \u00e9lev\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n Le syst\u00e8me de r\u00e9mun\u00e9ration du secteur bancaire est \u00e9galement point\u00e9 du doigt. Les bonus li\u00e9s \u00e0 ces activit\u00e9s peuvent encourager une prise de risque accrue. Pour Marc Chesney, ce mod\u00e8le agit comme un acc\u00e9l\u00e9rateur dans un environnement d\u00e9j\u00e0 instable. Il souligne aussi que les grandes banques comme UBS b\u00e9n\u00e9ficient d\u2019une garantie implicite de l\u2019\u00c9tat, ce qui peut inciter \u00e0 adopter des strat\u00e9gies plus agressives. En cas de crise majeure, le co\u00fbt pourrait retomber sur les finances publiques, comme ce fut le cas en 2008 lorsque UBS avait d\u00fb \u00eatre soutenue par la Conf\u00e9d\u00e9ration.<\/p>\n\n\n\n Face \u00e0 ces tensions, une question demeure centrale : UBS saura-t-elle maintenir une strat\u00e9gie prudente ax\u00e9e sur la gestion de fortune, ou c\u00e9dera-t-elle \u00e0 la pression d\u2019un march\u00e9 am\u00e9ricain plus risqu\u00e9 mais potentiellement plus rentable. Le d\u00e9bat autour de la \u00abLex UBS\u00bb et l\u2019\u00e9volution de la r\u00e9gulation internationale pourraient jouer un r\u00f4le d\u00e9terminant dans les choix futurs de la banque.<\/p>\n\n\n\nLe spectre d\u2019une crise financi\u00e8re et les mises en garde des experts<\/strong><\/h2>\n\n\n\n