{"id":107237,"date":"2025-09-14T10:01:00","date_gmt":"2025-09-14T08:01:00","guid":{"rendered":"https:\/\/econostrum.info\/suisse\/?p=107237"},"modified":"2025-09-13T20:30:46","modified_gmt":"2025-09-13T18:30:46","slug":"taux-negatifs-banque-suisse-caisse-pension","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/econostrum.info\/suisse\/taux-negatifs-banque-suisse-caisse-pension\/","title":{"rendered":"Retour des taux n\u00e9gatifs : les banques suisses ponctionnent les caisses de pension"},"content":{"rendered":"\n

Les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat n\u00e9gatifs font leur r\u00e9apparition en Suisse, suscitant des r\u00e9actions dans le secteur de la pr\u00e9voyance. Plusieurs banques, dont UBS et des \u00e9tablissements cantonaux, ont commenc\u00e9 \u00e0 pr\u00e9lever des frais sur les d\u00e9p\u00f4ts importants. <\/p>\n\n\n\n

Si les particuliers restent pour l\u2019instant \u00e9pargn\u00e9s, les caisses de pension se trouvent en premi\u00e8re ligne de ce nouveau contexte. Cette pression financi\u00e8re croissante menace directement la rentabilit\u00e9 des avoirs de pr\u00e9voyance vieillesse et questionne la stabilit\u00e9 \u00e0 long terme des retraites.<\/p>\n\n\n\n

Des taux n\u00e9gatifs appliqu\u00e9s malgr\u00e9 une politique mon\u00e9taire encore positive<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

Depuis d\u00e9but 2025, plusieurs grandes banques suisses, telles qu\u2019UBS, la Banque cantonale de Zurich et plus r\u00e9cemment la Banque cantonale vaudoise, ont instaur\u00e9 des pr\u00e9l\u00e8vements sur les d\u00e9p\u00f4ts importants. Les frais atteignent 0,2 % chez UBS et 0,25 % \u00e0 la Banque cantonale de Zurich, visant principalement les clients institutionnels, en particulier les caisses de pension<\/a>. Ces derni\u00e8res sont contraintes de conserver des liquidit\u00e9s sur des comptes bancaires, et voient d\u00e9sormais ces montants ponctionn\u00e9s, r\u00e9duisant m\u00e9caniquement leur rendement global.<\/p>\n\n\n\n

Cette situation semble paradoxale au regard de la politique mon\u00e9taire actuelle : la Banque nationale suisse (BNS) n\u2019a pas encore officiellement abaiss\u00e9 son taux directeur en territoire n\u00e9gatif. Pourtant, comme l\u2019explique J\u00e9r\u00f4me Schupp, responsable des investissements chez Prime Partners \u00e0 Gen\u00e8ve, \u00ab si on prend les taux de la Conf\u00e9d\u00e9ration jusqu\u2019\u00e0 cinq ans, les taux sont n\u00e9gatifs \u00bb. Cela signifie que l\u2019achat de telles obligations revient \u00e0 consentir un pr\u00eat sans int\u00e9r\u00eat \u00e0 l\u2019\u00c9tat suisse, indique RTS.ch<\/a>. Les banques se r\u00e9f\u00e8rent \u00e0 ces taux de march\u00e9 pour ajuster leurs propres conditions, entra\u00eenant des effets concrets pour les institutions de pr\u00e9voyance.<\/p>\n\n\n\n

Ce m\u00e9canisme de r\u00e9f\u00e9rence bas\u00e9 sur les obligations d\u2019\u00c9tat explique en partie pourquoi les banques suisses <\/a>anticipent une \u00e9volution des march\u00e9s avant m\u00eame une d\u00e9cision formelle de la BNS. Pour les caisses de pension, cette situation est d\u2019autant plus contraignante qu\u2019elles doivent respecter des normes strictes d\u2019allocation d\u2019actifs, incluant une proportion minimale d\u2019obligations en francs suisses, souvent peu r\u00e9mun\u00e9ratrices. La double peine est donc bien r\u00e9elle : ponction sur les liquidit\u00e9s d\u2019une part, faibles rendements obligataires de l\u2019autre.<\/p>\n\n\n\n

Des contraintes r\u00e9glementaires \u00e0 une r\u00e9allocation vers l\u2019immobilier<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

La r\u00e9glementation impose aux caisses de pension une gestion prudente et diversifi\u00e9e de leurs portefeuilles. Elles doivent composer avec des ratios d\u00e9finis entre actions, obligations et autres classes d\u2019actifs. Or, dans un contexte de taux n\u00e9gatifs, la partie \u00ab obligataire \u00bb du portefeuille devient structurellement moins performante, voire d\u00e9ficitaire apr\u00e8s pr\u00e9l\u00e8vements. Comme le souligne \u00e0 nouveau J\u00e9r\u00f4me Schupp, \u00ab les caisses ne peuvent pas faire ce qu\u2019elles veulent. Une partie du g\u00e2teau d\u2019investissement va rapporter tr\u00e8s peu \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Pour tenter de pr\u00e9server leur capacit\u00e9 \u00e0 g\u00e9n\u00e9rer des revenus, de nombreuses caisses se tournent vers l\u2019immobilier, qui reste l\u2019un des rares segments offrant des rendements positifs et relativement stables. Cet engouement s\u2019explique par la solidit\u00e9 du march\u00e9 immobilier suisse et la capacit\u00e9 de ce secteur \u00e0 offrir des flux r\u00e9guliers de revenus, utiles au financement des rentes. Cette tendance est visible depuis plusieurs ann\u00e9es mais s\u2019acc\u00e9l\u00e8re avec la d\u00e9gradation des conditions de march\u00e9 obligataire.<\/p>\n\n\n\n

Toutefois, cette strat\u00e9gie n\u2019est pas sans risque. L\u2019immobilier, bien qu\u2019attractif, est un actif peu liquide. En cas de retournement du march\u00e9 ou de besoin rapide de d\u00e9sinvestissement, les caisses pourraient se retrouver expos\u00e9es \u00e0 des pertes ou \u00e0 une incapacit\u00e9 \u00e0 r\u00e9aliser les montants requis. De plus, la concentration croissante des investissements sur ce secteur pourrait cr\u00e9er des d\u00e9s\u00e9quilibres \u00e0 moyen terme, tant au niveau des performances que de la r\u00e9silience face \u00e0 d\u2019\u00e9ventuelles fluctuations des prix.<\/p>\n\n\n\n

Sur le long terme, ces dynamiques pourraient compromettre la stabilit\u00e9 du niveau des rentes, dont le financement repose directement sur les performances des placements. Si les revenus issus de l\u2019immobilier ne suffisent pas \u00e0 compenser les pertes ou les frais li\u00e9s aux taux n\u00e9gatifs, les caisses de pension devront envisager soit une r\u00e9duction des prestations, soit une augmentation des cotisations, deux sc\u00e9narios d\u00e9licats dans le contexte politique et social actuel.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat n\u00e9gatifs, appliqu\u00e9s en anticipation par plusieurs banques suisses, mettent sous pression les caisses de pension, r\u00e9duisent leur rendement et modifient en profondeur leur strat\u00e9gie d\u2019investissement.<\/p>\n","protected":false},"author":35,"featured_media":107238,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[28,18],"tags":[],"class_list":["post-107237","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-banque","category-retraite","generate-columns","tablet-grid-50","mobile-grid-100","grid-parent","grid-33","no-featured-image-padding"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/econostrum.info\/suisse\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/107237","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/econostrum.info\/suisse\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/econostrum.info\/suisse\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/econostrum.info\/suisse\/wp-json\/wp\/v2\/users\/35"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/econostrum.info\/suisse\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=107237"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/econostrum.info\/suisse\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/107237\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/econostrum.info\/suisse\/wp-json\/wp\/v2\/media\/107238"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/econostrum.info\/suisse\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=107237"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/econostrum.info\/suisse\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=107237"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/econostrum.info\/suisse\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=107237"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}