Le franc suisse a toujours \u00e9t\u00e9 consid\u00e9r\u00e9 comme une valeur refuge, pris\u00e9e par les investisseurs lors de p\u00e9riodes de turbulences g\u00e9opolitiques et \u00e9conomiques. Depuis l’annonce des droits de douane am\u00e9ricains et en raison de la guerre au Proche-Orient, le franc s’est appr\u00e9ci\u00e9 de 10 % par rapport au dollar. <\/p>\n\n\n\n
Cependant, au cours des trois derni\u00e8res semaines, les tensions g\u00e9opolitiques se sont apais\u00e9es. Les frappes militaires contre l’Iran semblent termin\u00e9es et les droits de douane am\u00e9ricains sont d\u00e9sormais plus clairs. Les march\u00e9s boursiers am\u00e9ricains atteignent de nouveaux sommets et les investisseurs montrent un app\u00e9tit accru pour le risque.<\/p>\n\n\n\n
En principe, le franc suisse aurait d\u00fb s’affaiblir face au dollar, mais chaque mini-reprise de la monnaie am\u00e9ricaine a \u00e9chou\u00e9. Ce constat surprenant met en lumi\u00e8re l’influence persistante du franc suisse, m\u00eame lorsque les risques mondiaux se dissipent.<\/p>\n\n\n\n
Les analystes, comme ceux de Bank of America (BofA), cherchent \u00e0 comprendre la forte demande pour le franc suisse. Un des indicateurs r\u00e9v\u00e9lateurs est la prime de volatilit\u00e9 entre le dollar et le franc suisse, qui atteint son niveau le plus \u00e9lev\u00e9 depuis 2017. <\/p>\n\n\n\n
Cette situation est particuli\u00e8rement inhabituelle car, avec la diminution des risques sur les march\u00e9s financiers, cette prime devrait normalement baisser. Kamal Sharma, strat\u00e9giste devises chez BofA, avance que, hors de la zone dollar, le franc suisse et l\u2019or sont les deux seules valeurs refuge liquides restantes pour les investisseurs. <\/p>\n\n\n\n
Le yen japonais, autrefois per\u00e7u comme une valeur refuge, a perdu ce statut, et les obligations du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain ont \u00e9galement perdu de leur attrait. Pour Patrick Saner, responsable de la strat\u00e9gie macro\u00e9conomique chez Swiss Re, cette situation sugg\u00e8re que les causes de l’appr\u00e9ciation du franc suisse sont plus profondes et structurelles que ne le laissent penser les simples fluctuations de march\u00e9, rapporte Blick<\/em><\/a>.<\/p>\n\n\n\n La Banque nationale suisse (BNS) est confront\u00e9e \u00e0 des d\u00e9fis importants pour ma\u00eetriser l’appr\u00e9ciation du franc suisse. Bien que la BNS ait opt\u00e9 pour des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat z\u00e9ro afin d\u2019att\u00e9nuer cette tendance, ses interventions verbales n\u2019ont pas suffi \u00e0 r\u00e9duire la force de la monnaie. <\/p>\n\n\n\n Selon Kamal Sharma, les efforts de la BNS pour affaiblir la monnaie suisse par des politiques de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat nuls ont \u00e9chou\u00e9 et continueront probablement d\u2019\u00e9chouer. <\/p>\n\n\n\n La BNS pourrait envisager des interventions plus cibl\u00e9es sur le march\u00e9 des changes pour limiter l\u2019appr\u00e9ciation du franc, mais de telles mesures risquent de soulever des critiques, notamment de la part des \u00c9tats-Unis, qui pourraient les interpr\u00e9ter comme une manipulation mon\u00e9taire. <\/p>\n\n\n\nLes limites de l\u2019intervention de la BNS<\/h2>\n\n\n\n