La Banque nationale suisse (BNS) envisage la possibilit\u00e9 de recourir \u00e0 nouveau aux taux d\u2019int\u00e9r\u00eat n\u00e9gatifs en raison d\u2019un contexte \u00e9conomique mondial marqu\u00e9 par de fortes incertitudes. Cette d\u00e9claration \u00e9mane de Martin Schlegel, pr\u00e9sident du directoire de la BNS, \u00e0 l\u2019occasion du Swiss Media Forum \u00e0 Lucerne. <\/p>\n\n\n\n
Les r\u00e9centes mesures protectionnistes adopt\u00e9es par les \u00c9tats-Unis, notamment les hausses de droits de douane, alimentent cette instabilit\u00e9. M\u00eame si une r\u00e9cession n\u2019est pas anticip\u00e9e en Suisse, la banque centrale se pr\u00e9pare \u00e0 adapter sa politique mon\u00e9taire si les circonstances l\u2019exigent.<\/p>\n\n\n\n
La BNS<\/a> tire la sonnette d\u2019alarme face aux effets potentiels des nouvelles barri\u00e8res commerciales impos\u00e9es par les \u00c9tats-Unis. Selon Martin Schlegel, ces droits de douane g\u00e9n\u00e8rent une \u00ab tr\u00e8s grande ins\u00e9curit\u00e9 \u00bb pour l\u2019\u00e9conomie suisse, relate Blick<\/a>. Deux cons\u00e9quences majeures sont redout\u00e9es : une perte de comp\u00e9titivit\u00e9 des exportateurs suisses sur le march\u00e9 am\u00e9ricain et un d\u00e9savantage concurrentiel par rapport \u00e0 d\u2019autres pays qui pourraient b\u00e9n\u00e9ficier d\u2019accords commerciaux plus favorables.<\/p>\n\n\n\n Malgr\u00e9 cette tension, Schlegel reste mesur\u00e9 sur les perspectives \u00e9conomiques nationales. \u00ab Nous pensons que la croissance va ralentir, mais nous ne pr\u00e9voyons pas de r\u00e9cession en Suisse \u00bb, a-t-il affirm\u00e9. Ce ralentissement s\u2019expliquerait principalement par une baisse de la demande ext\u00e9rieure et une incertitude prolong\u00e9e sur les march\u00e9s, qui freinent les investissements.<\/p>\n\n\n\n La position d\u00e9fendue par Schlegel vise aussi \u00e0 r\u00e9pondre aux critiques am\u00e9ricaines selon lesquelles la Suisse manipulerait sa devise. Il a fermement rejet\u00e9 cette accusation, expliquant que les interventions de la BNS sur le march\u00e9 des changes visent exclusivement \u00e0 remplir son mandat l\u00e9gal, \u00e0 savoir garantir la stabilit\u00e9 des prix. Selon lui, ces interventions sont n\u00e9cessaires pour freiner l\u2019appr\u00e9ciation excessive du franc suisse<\/a>, une monnaie souvent per\u00e7ue comme refuge en p\u00e9riode de turbulences.<\/p>\n\n\n\n Face \u00e0 ce contexte \u00e9conomique incertain, Martin Schlegel n\u2019\u00e9carte pas le recours \u00e0 des mesures mon\u00e9taires non conventionnelles, y compris les taux n\u00e9gatifs. \u00ab Personne n\u2019aime les taux n\u00e9gatifs, y compris la BNS \u00bb, a-t-il reconnu, tout en pr\u00e9cisant qu\u2019aucun instrument ne pouvait \u00eatre exclu. Cette d\u00e9claration souligne la volont\u00e9 de la banque centrale de conserver une marge de man\u0153uvre strat\u00e9gique si les tensions commerciales venaient \u00e0 s\u2019aggraver.<\/p>\n\n\n\n Le retour des taux n\u00e9gatifs aurait des cons\u00e9quences notables, notamment pour les caisses de pension. Celles-ci, a rappel\u00e9 Schlegel, rencontreraient alors davantage de difficult\u00e9s \u00e0 atteindre leurs objectifs de rendement, ce qui pourrait \u00e0 terme affaiblir le syst\u00e8me de pr\u00e9voyance suisse. Cette complexit\u00e9 s\u2019ajoute \u00e0 une politique mon\u00e9taire d\u00e9j\u00e0 d\u00e9licate, qui doit composer avec une inflation ma\u00eetris\u00e9e mais fragile, ainsi qu\u2019un franc fort.<\/p>\n\n\n\n La communication de la BNS se veut \u00e9quilibr\u00e9e : ni alarmiste, ni trop rassurante. En maintenant toutes les options ouvertes, elle cherche \u00e0 pr\u00e9server sa cr\u00e9dibilit\u00e9 face aux march\u00e9s tout en pr\u00e9parant le terrain \u00e0 d\u2019\u00e9ventuelles mesures impopulaires mais jug\u00e9es n\u00e9cessaires. Schlegel a \u00e9galement indiqu\u00e9 que les \u00e9changes techniques avec les autorit\u00e9s am\u00e9ricaines restaient \u00ab bons \u00bb et que la position suisse \u00e9tait g\u00e9n\u00e9ralement bien comprise. Il a toutefois admis ne pas savoir si cela \u00e9tait encore le cas depuis l\u2019arriv\u00e9e du pr\u00e9sident Donald Trump, avec lequel aucun contact direct n\u2019a eu lieu.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" La BNS n\u2019exclut pas d\u2019avoir recours \u00e0 des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat n\u00e9gatifs pour faire face aux incertitudes \u00e9conomiques provoqu\u00e9es notamment par les mesures protectionnistes am\u00e9ricaines.<\/p>\n","protected":false},"author":35,"featured_media":104172,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[28,1],"tags":[],"class_list":["post-104171","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-banque","category-economie","generate-columns","tablet-grid-50","mobile-grid-100","grid-parent","grid-33","no-featured-image-padding"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/econostrum.info\/suisse\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/104171","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/econostrum.info\/suisse\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/econostrum.info\/suisse\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/econostrum.info\/suisse\/wp-json\/wp\/v2\/users\/35"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/econostrum.info\/suisse\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=104171"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/econostrum.info\/suisse\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/104171\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/econostrum.info\/suisse\/wp-json\/wp\/v2\/media\/104172"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/econostrum.info\/suisse\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=104171"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/econostrum.info\/suisse\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=104171"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/econostrum.info\/suisse\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=104171"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}Le spectre des taux n\u00e9gatifs ressurgit dans une strat\u00e9gie d\u2019anticipation<\/strong><\/h2>\n\n\n\n