{"id":103043,"date":"2025-04-15T15:30:51","date_gmt":"2025-04-15T13:30:51","guid":{"rendered":"https:\/\/econostrum.info\/suisse\/?p=103043"},"modified":"2025-04-15T15:30:53","modified_gmt":"2025-04-15T13:30:53","slug":"bns-perd-25-milliards-de-francs-effet-guerre-commerciale","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/econostrum.info\/suisse\/bns-perd-25-milliards-de-francs-effet-guerre-commerciale\/","title":{"rendered":"La BNS perd 25 milliards de francs sous l\u2019effet de la guerre commerciale"},"content":{"rendered":"\n

Face \u00e0 une conjoncture internationale tendue, la BNS se retrouve dans une situation d\u00e9licate. La chute de ses r\u00e9serves compromet sa capacit\u00e9 \u00e0 verser des b\u00e9n\u00e9fices aux cantons et \u00e0 la Conf\u00e9d\u00e9ration dans les prochaines ann\u00e9es. Cette \u00e9volution refl\u00e8te les effets de la guerre commerciale men\u00e9e par les \u00c9tats-Unis et ses r\u00e9percussions sur les devises.<\/p>\n\n\n\n

Le recul de 9 % du dollar par rapport au franc suisse<\/a> a directement pes\u00e9 sur la valorisation des actifs d\u00e9tenus par la BNS. Ce ph\u00e9nom\u00e8ne met en lumi\u00e8re les limites d’une politique de diversification mon\u00e9taire qui s\u2019est, ces derni\u00e8res ann\u00e9es, largement tourn\u00e9e vers la monnaie am\u00e9ricaine.<\/p>\n\n\n\n

Un repositionnement risqu\u00e9 sur le dollar<\/h2>\n\n\n\n

Selon les informations publi\u00e9es par la NZZ<\/em>, la BNS a op\u00e9r\u00e9 ces derni\u00e8res ann\u00e9es un transfert massif de ses r\u00e9serves en euros vers des actifs libell\u00e9s en dollars. Cette strat\u00e9gie, qui visait \u00e0 \u00e9quilibrer ses portefeuilles, s\u2019est retourn\u00e9e contre elle depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e. La d\u00e9pr\u00e9ciation du dollar, \u00e9valu\u00e9e \u00e0 9 % par rapport au franc suisse, a m\u00e9caniquement entra\u00een\u00e9 une perte de valeur estim\u00e9e \u00e0 25 milliards de francs.<\/p>\n\n\n\n

Thomas Stucki, responsable des investissements \u00e0 la Banque cantonale de Saint-Gall, explique que chaque centime perdu par le dollar co\u00fbte environ 3,5 milliards de francs \u00e0 la BNS. Le dollar, d\u00e9sormais pr\u00e9pond\u00e9rant dans les r\u00e9serves de la Banque, p\u00e8se d\u2019autant plus lourdement dans ce contexte de tensions commerciales accrues.<\/p>\n\n\n\n

La guerre commerciale men\u00e9e par les \u00c9tats-Unis a accentu\u00e9 cette situation. Elle provoque une instabilit\u00e9 mon\u00e9taire que la Suisse, pays exportateur et d\u00e9pendant de la stabilit\u00e9 de ses devises, peine \u00e0 encaisser. 20 Minute<\/em>s <\/a>rapporte que cette conjoncture d\u00e9favorable pourrait remettre en cause les versements traditionnels aux collectivit\u00e9s publiques suisses.<\/p>\n\n\n\n

Des leviers de politique mon\u00e9taire limit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n

La BNS a tent\u00e9 d\u2019anticiper les difficult\u00e9s \u00e9conomiques en r\u00e9duisant son taux directeur de 0,25 point en mars, le fixant \u00e0 0,25 %. Cette d\u00e9cision, annonc\u00e9e en mars dernier, visait \u00e0 relancer l\u2019activit\u00e9 tout en freinant l\u2019appr\u00e9ciation du franc. <\/p>\n\n\n\n

Mais selon l\u2019\u00e9conomiste Adriel Jost, de l\u2019Universit\u00e9 de Lucerne, cette action est insuffisante. Il estime que la Banque nationale a \u00ab tir\u00e9 ses cartouches trop t\u00f4t \u00bb et qu\u2019elle ne dispose plus de marges de man\u0153uvre pour r\u00e9agir efficacement en cas d\u2019aggravation de la conjoncture.<\/p>\n\n\n\n

Une nouvelle baisse des taux, voire un retour en territoire n\u00e9gatif, est \u00e9voqu\u00e9e dans les milieux financiers. Elle pourrait \u00eatre d\u00e9cid\u00e9e lors de la prochaine r\u00e9union de politique mon\u00e9taire pr\u00e9vue le 19 juin. N\u00e9anmoins, son effet r\u00e9el sur la stabilisation des r\u00e9serves semble limit\u00e9, compte tenu du contexte global et de la faiblesse des outils encore \u00e0 disposition.<\/p>\n\n\n\n

Des pistes pour r\u00e9tablir la stabilit\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Face \u00e0 cette situation, plusieurs recommandations \u00e9mergent. Thomas Stucki propose de r\u00e9duire la d\u00e9pendance au dollar en renfor\u00e7ant la part des r\u00e9serves d\u2019or. Ce m\u00e9tal pr\u00e9cieux, moins expos\u00e9 aux fluctuations mon\u00e9taires, a en partie permis d\u2019att\u00e9nuer les pertes subies depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e. <\/p>\n\n\n\n

Il sugg\u00e8re \u00e9galement de laisser le franc suisse s\u2019appr\u00e9cier naturellement, consid\u00e9rant qu\u2019une monnaie forte constitue un facteur de stabilit\u00e9 dans un environnement g\u00e9opolitique incertain.<\/p>\n\n\n\n

La perspective d\u2019un affaiblissement volontaire du dollar par l\u2019administration am\u00e9ricaine, voire l\u2019instauration de taxes sur les obligations d\u2019\u00c9tat, aggrave encore l\u2019incertitude. Dans ce contexte, la BNS se trouve \u00e0 la crois\u00e9e des chemins, contrainte de repenser sa strat\u00e9gie sans disposer d\u2019outils r\u00e9ellement efficaces \u00e0 court terme.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

La BNS a perdu 25 milliards depuis janvier, p\u00e9nalis\u00e9e par un dollar affaibli et des investissements trop expos\u00e9s aux secousses mondiales.<\/p>\n","protected":false},"author":37,"featured_media":103045,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[28],"tags":[],"class_list":["post-103043","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-banque","generate-columns","tablet-grid-50","mobile-grid-100","grid-parent","grid-33","no-featured-image-padding"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/econostrum.info\/suisse\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/103043","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/econostrum.info\/suisse\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/econostrum.info\/suisse\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/econostrum.info\/suisse\/wp-json\/wp\/v2\/users\/37"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/econostrum.info\/suisse\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=103043"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/econostrum.info\/suisse\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/103043\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/econostrum.info\/suisse\/wp-json\/wp\/v2\/media\/103045"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/econostrum.info\/suisse\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=103043"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/econostrum.info\/suisse\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=103043"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/econostrum.info\/suisse\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=103043"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}