{"id":101141,"date":"2025-02-12T10:23:00","date_gmt":"2025-02-12T09:23:00","guid":{"rendered":"https:\/\/econostrum.info\/suisse\/?p=101141"},"modified":"2025-02-11T17:41:07","modified_gmt":"2025-02-11T16:41:07","slug":"transactions-bourse-dirigeants-suisses-investissements-eclaires-simples-obligations","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/econostrum.info\/suisse\/transactions-bourse-dirigeants-suisses-investissements-eclaires-simples-obligations\/","title":{"rendered":"Les transactions en bourse des dirigeants suisses : des investissements \u00e9clair\u00e9s ou de simples obligations ?"},"content":{"rendered":"\n

Depuis 2004, les membres des conseils d\u2019administration et les cadres des entreprises cot\u00e9es en Suisse doivent d\u00e9clarer leurs transactions personnelles en Bourse lorsqu\u2019elles concernent les actions de leur propre soci\u00e9t\u00e9. Ces donn\u00e9es, appel\u00e9es \u00ab\u00a0transactions du management\u00a0\u00bb<\/strong>, sont accessibles sur le site de SIX Exchange Regulation<\/strong> dans un d\u00e9lai de cinq jours ouvrables apr\u00e8s la transaction.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019objectif de cette obligation est d\u2019informer le march\u00e9 sur les mouvements des d\u00e9cideurs qui, en raison de leur position, disposent d\u2019une connaissance approfondie de leur entreprise. Selon SIX<\/strong>, ces transactions peuvent \u00eatre interpr\u00e9t\u00e9es comme des signaux sur la sant\u00e9 et les perspectives des soci\u00e9t\u00e9s concern\u00e9es.<\/p>\n\n\n\n

Un d\u00e9but d\u2019ann\u00e9e boursier en forte hausse<\/h2>\n\n\n\n

L\u2019ann\u00e9e 2024 a commenc\u00e9 sur les chapeaux de roue pour la Bourse suisse<\/a><\/strong>, avec une progression de 8 % en janvier<\/strong>. Ce rebond est d\u2019autant plus marquant que sur l\u2019ensemble de 2024, le Swiss Market Index (SMI)<\/strong> n\u2019avait progress\u00e9 que de moiti\u00e9. Cependant, ce d\u00e9but d\u2019ann\u00e9e dynamique a \u00e9t\u00e9 suivi d\u2019un ralentissement en f\u00e9vrier, laissant planer des doutes sur la poursuite de cette tendance haussi\u00e8re.<\/p>\n\n\n\n

Face \u00e0 ces variations, les transactions des dirigeants suscitent l\u2019int\u00e9r\u00eat. Les statistiques montrent qu\u2019en janvier, 46 achats<\/strong> et 26 ventes<\/strong> ont \u00e9t\u00e9 d\u00e9clar\u00e9s, soit un ratio de 1,7<\/strong>, sup\u00e9rieur \u00e0 la moyenne historique. Mais cette dynamique reste bien inf\u00e9rieure aux phases o\u00f9 les march\u00e9s sont au plus bas, moments o\u00f9 les initi\u00e9s se montrent plus actifs.<\/p>\n\n\n\n

Un indicateur trompeur ?<\/h2>\n\n\n\n

Si les dirigeants ach\u00e8tent souvent des actions de leur propre entreprise, cela ne signifie pas n\u00e9cessairement que ces investissements sont gagnants. L\u2019ann\u00e9e 2022<\/strong> illustre bien cette complexit\u00e9 : malgr\u00e9 un ratio achat\/vente de plus de 2<\/strong> (1 366 achats contre 662 ventes), le SMI<\/strong> a chut\u00e9 de 17 %<\/strong>, enregistrant sa pire performance depuis la crise financi\u00e8re de 2008<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

Les p\u00e9riodes de baisse semblent n\u00e9anmoins inciter les d\u00e9cideurs \u00e0 renforcer leurs positions. En juin 2022<\/strong>, alors que le march\u00e9 \u00e9tait au plus bas, 135 achats<\/strong> ont \u00e9t\u00e9 d\u00e9clar\u00e9s contre 28 ventes<\/strong>. M\u00eame sc\u00e9nario en octobre 2022<\/strong>, avec 124 achats<\/strong> pour 28 ventes<\/strong>. Sur une p\u00e9riode de trois ans, le rapport global reste favorable aux achats (3 593 contre 2 586 ventes<\/strong>), mais dans une proportion mod\u00e9r\u00e9e (1,4<\/strong>).<\/p>\n\n\n\n

Ces chiffres montrent que les initi\u00e9s privil\u00e9gient l\u2019accumulation d\u2019actions en p\u00e9riode de faiblesse du march\u00e9, mais cela ne garantit pas une performance sup\u00e9rieure. Olaf Stotz<\/strong>, professeur \u00e0 la Frankfurt School<\/strong>, analyse ces transactions via un barom\u00e8tre d\u00e9di\u00e9. Il exclut notamment les achats li\u00e9s \u00e0 des plans de r\u00e9mun\u00e9ration obligatoire, qui faussent les r\u00e9sultats. Pourtant, m\u00eame ses analyses avanc\u00e9es ne permettent pas toujours de pr\u00e9dire des gains. En 2024<\/strong>, par exemple, une seule action sur cinq parmi les 160 principales valeurs allemandes<\/strong> a surpass\u00e9 l\u2019indice DAX<\/strong>, invalidant l\u2019hypoth\u00e8se d\u2019un \u00ab\u00a0argent intelligent\u00a0\u00bb infaillible.<\/p>\n\n\n\n

Des exemples concrets, des fortunes diverses<\/h2>\n\n\n\n

L\u2019analyse des plus gros achats r\u00e9cents sur le march\u00e9 suisse met en lumi\u00e8re des strat\u00e9gies vari\u00e9es. Abdallah al Obeikan<\/strong>, membre du conseil d\u2019administration de SIG<\/strong>, a acquis d\u00e9but 2024 des actions pour plus de 41 millions de francs<\/strong>, renfor\u00e7ant ainsi la participation du groupe saoudien Obeikan<\/strong> dans SIG \u00e0 plus de 5 %<\/strong>. Ce mouvement lui a permis de r\u00e9aliser un gain de 6 %<\/strong>, alors m\u00eame que l\u2019action SIG n\u2019a pratiquement pas \u00e9volu\u00e9 sur la p\u00e9riode.<\/p>\n\n\n\n

\u00c0 l\u2019inverse, Klaus-Michael K\u00fchne<\/strong>, actionnaire majoritaire de K\u00fchne+Nagel<\/strong>, a investi 95 millions de francs<\/strong> dans son entreprise en 2024, mais son portefeuille a enregistr\u00e9 une perte de 15 %<\/strong>. Cependant, la valeur boursi\u00e8re de K\u00fchne+Nagel<\/strong> ayant chut\u00e9 de deux fois plus<\/strong> sur la m\u00eame p\u00e9riode, son positionnement reste strat\u00e9gique \u00e0 long terme.<\/p>\n\n\n\n

Un sch\u00e9ma similaire se retrouve chez la famille Hayek<\/strong>, actionnaire principale de Swatch Group<\/strong>, qui a investi 45 millions de francs<\/strong> en 2024. Bien que leur portefeuille ait perdu 10 %<\/strong>, l\u2019action Swatch<\/strong> a chut\u00e9 de 25 %<\/strong>, illustrant une approche de renforcement en p\u00e9riode de baisse.<\/p>\n\n\n\n

Des transactions parfois biais\u00e9es<\/h2>\n\n\n\n

Si certains investisseurs se basent sur ces mouvements pour ajuster leur propre strat\u00e9gie, d\u2019autres exemples montrent que ces transactions ne refl\u00e8tent pas toujours une vision de long terme. Partners Group<\/strong>, avec plus de 50 millions de francs<\/strong> investis par ses dirigeants, affiche un gain d\u2019environ 10 %<\/strong> sur l\u2019ann\u00e9e, mais l\u2019action a progress\u00e9 de 20 %<\/strong>, montrant que ces acquisitions n\u2019ont pas maximis\u00e9 la performance possible.<\/p>\n\n\n\n

Chez UBS<\/a><\/strong>, les achats des dirigeants atteignent 35 millions de francs<\/strong>, mais n\u2019ont g\u00e9n\u00e9r\u00e9 qu\u2019un gain inf\u00e9rieur \u00e0 5 %<\/strong>, alors que l\u2019action a grimp\u00e9 de plus de 20 %<\/strong> sur la m\u00eame p\u00e9riode. Ces chiffres sugg\u00e8rent que ces achats sont parfois li\u00e9s aux programmes d\u2019attribution d\u2019actions, plus qu\u2019\u00e0 de r\u00e9elles anticipations strat\u00e9giques.<\/p>\n\n\n\n

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Les mouvements d\u2019achats et de ventes d\u2019actions r\u00e9alis\u00e9s par les dirigeants des grandes entreprises suisses sont scrut\u00e9s de pr\u00e8s par les investisseurs. Depuis 20 ans, ces transactions doivent \u00eatre rendues publiques, offrant un aper\u00e7u pr\u00e9cieux sur les perspectives des soci\u00e9t\u00e9s concern\u00e9es. Mais ces d\u00e9cisions sont-elles r\u00e9ellement des indicateurs fiables pour les march\u00e9s ?<\/p>\n","protected":false},"author":37,"featured_media":101144,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"class_list":["post-101141","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economie","generate-columns","tablet-grid-50","mobile-grid-100","grid-parent","grid-33","no-featured-image-padding"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/econostrum.info\/suisse\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/101141","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/econostrum.info\/suisse\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/econostrum.info\/suisse\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/econostrum.info\/suisse\/wp-json\/wp\/v2\/users\/37"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/econostrum.info\/suisse\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=101141"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/econostrum.info\/suisse\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/101141\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/econostrum.info\/suisse\/wp-json\/wp\/v2\/media\/101144"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/econostrum.info\/suisse\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=101141"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/econostrum.info\/suisse\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=101141"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/econostrum.info\/suisse\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=101141"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}