La Banque nationale suisse (BNS) a annoncé ce jeudi qu’elle maintenait son taux directeur à 0,0 %, poursuivant ainsi sa politique monétaire accommodante. Cette décision, prise dans un contexte économique global incertain, reflète une volonté de soutenir la croissance tout en prévenant une déflation.
Le maintien de ce taux, inchangé depuis un certain temps, repose sur des objectifs de stabilité des prix et de soutien à l’activité économique. Cependant, face à une croissance modérée et une inflation maîtrisée, cette politique continue de susciter des débats quant à ses implications à long terme pour l’économie suisse.
Maintien du taux directeur et gestion de l’inflation : Une politique de prudence
Le taux directeur de la BNS, fixé à 0,0 %, constitue l’un des outils principaux de la politique monétaire de l’institution. En prolongeant cette phase de maintien des taux, la BNS vise à encourager l’investissement et la consommation en réduisant le coût de l’emprunt. Cependant, le taux appliqué aux avoirs à vue détenus par les banques à la BNS varie en fonction du seuil de dépôt, avec un taux de 0,0 % pour les montants dans la limite, et un taux réduit de 25 points de base pour les avoirs dépassant ce seuil. Cette mesure vise à gérer la liquidité sur le marché tout en garantissant un contrôle strict de la masse monétaire.
La BNS reste vigilante face à l’inflation. La pression inflationniste à moyen terme n’a pas montré de signes significatifs d’accélération, malgré des relevés un peu plus faibles que prévu dans les derniers mois. Pour 2025, l’institution prévoit, dans un communiqué publié ce jeudi, un renchérissement moyen de seulement 0,2 %, et revoit ses prévisions à la hausse pour 2026 et 2027, respectivement à 0,3 % et 0,6 %. Ces chiffres reflètent une maîtrise de l’inflation, bien que les incertitudes économiques mondiales demeurent. La BNS continue d’affirmer que la gestion de l’inflation à long terme est essentielle pour maintenir la stabilité économique du pays, et les ajustements à venir pourraient inclure des hausses progressives des taux si les pressions inflationnistes venaient à se renforcer.
Prévisions économiques et soutiens aux secteurs clés : Une approche mesurée face à une croissance modérée
La BNS a ajusté ses prévisions de croissance pour l’année 2025, estimant désormais que le PIB suisse pourrait croître de 1,5 %, se situant ainsi dans le haut de la fourchette de prévisions précédentes, qui variait entre 1,0 % et 1,5 %. Cette révision fait écho à une croissance économique modérée mais stable, bien que les perspectives restent incertaines en raison des tensions géopolitiques et des défis économiques mondiaux. L’institution prévoit une expansion de 1 % du PIB pour 2026, ce qui reste relativement modeste dans le contexte actuel.
Les effets de cette politique monétaire sur les secteurs économiques clés sont notables. Dans le secteur bancaire, la persistance de taux d’intérêt bas soulève des préoccupations sur les marges bénéficiaires. Toutefois, cette politique reste favorable à l’emprunt, en particulier pour les entreprises et les consommateurs. L’accès au crédit continue de soutenir la demande dans des secteurs comme l’immobilier et la consommation, avec des crédits hypothécaires à des taux attractifs. En revanche, le secteur bancaire pourrait voir une pression accrue sur ses profits en raison de la faible rentabilité des produits d’épargne à court terme.
Dans le domaine de l’immobilier, la politique monétaire de la BNS contribue à la dynamique de croissance. Les conditions de crédit restent favorables, et la demande dans les grandes villes comme Zurich, Genève et Bâle reste soutenue. Cependant, cette dynamique pourrait également alimenter des tensions sur le marché immobilier, notamment en cas de bulle spéculative, ce qui représente un risque potentiel si la BNS devait changer de politique trop brusquement.
Pour le secteur exportateur, la gestion de la monnaie par la BNS reste cruciale. L’intervention sur le marché des devises permet de limiter une appréciation excessive du franc suisse, ce qui est bénéfique pour les entreprises exportatrices. Cela renforce la compétitivité des produits suisses à l’international, notamment dans les secteurs de la pharmaceutique, de la technologie et des biens de consommation. En maîtrisant la volatilité du franc, la BNS assure une stabilité essentielle à la compétitivité de l’économie nationale.
