Les événements géopolitiques récents, tels que les frappes israéliennes contre l’Iran, ont relancé la demande pour l’or, considéré comme un refuge traditionnel dans les périodes d’incertitude.
Depuis les attaques du 12 juin, le prix du métal jaune a retrouvé des niveaux proches de son plus haut historique, flirtant avec les 3500 dollars l’once. Ces tensions géopolitiques, alimentées par des conflits au Moyen-Orient et des discussions commerciales tendues, ont tendance à raviver l’intérêt pour des actifs perçus comme moins risqués.
Le rôle de l’or dans les portefeuilles d’investissement a également évolué face à une perception croissante d’une instabilité économique à l’échelle mondiale. Le métal précieux n’est plus seulement un bien de stockage de valeur en période de crise, mais devient aussi un actif prisé pour se protéger des fluctuations des devises comme le dollar, qui a vu ses fondements remis en question ces dernières années par des politiques économiques et commerciales incertaines, rapporte Le Temps.
Les raisons profondes d’une demande croissante pour l’or
L’une des causes principales de la hausse récente du prix de l’or réside dans une série de tendances de fond qui vont bien au-delà des événements ponctuels. Hans Ulriksen, CEO et CIO de Noble Capital Management, explique que les banques centrales mondiales, dont les réserves en dollars ont considérablement diminué, se tournent désormais davantage vers l’or comme actif de diversification.
La redistribution des cartes dans le commerce mondial et la moindre confiance envers les actifs américains poussent les institutions à se tourner vers ce métal précieux pour stabiliser leurs réserves.
Ulriksen affirme également que l’or est devenu un refuge face à la dépréciation continue du dollar, une tendance structurelle visible depuis plusieurs années, et qui pourrait se renforcer à l’avenir.
Alors que les bons du Trésor, autrefois un bastion de sécurité, ne répondent plus aux attentes des investisseurs, l’or semble donc offrir une alternative plus stable. En outre, selon lui, le métal jaune est désormais davantage recherché par les banques centrales que l’euro, une tendance confirmée par un article récent du Financial Times.
Les perspectives contradictoires : risque de correction à court terme
Néanmoins, certains analystes, comme ceux d’Invesco, estiment que l’or atteint actuellement des niveaux de valorisation trop élevés. Après avoir enregistré une performance exceptionnelle de +45 % sur les douze derniers mois, le métal précieux est jugé « inhabituellemnt cher » à 3500 dollars l’once. L’amélioration attendue de la croissance économique mondiale et la baisse des tensions géopolitiques pourraient inverser cette tendance à la hausse.
Selon Paul Jackson, responsable de l’allocation d’actifs chez Invesco, les investisseurs doivent s’attendre à une correction à court terme. Il prédit que l’or pourrait revenir à des niveaux plus bas dans les mois à venir, en raison d’une probable amélioration de la croissance globale et de la réduction de l’inflation. Jackson souligne aussi que la valorisation de l’or est un facteur déterminant, et qu’elle pourrait, à terme, nuire à sa performance sur les marchés financiers, détail le média helvétique.
L’or et la joaillerie : un secteur en difficulté
Bien que l’or ait attiré de nouveaux investisseurs et banques centrales, une autre facette du marché se trouve en difficulté. Les prix élevés ont effectivement entraîné une baisse de la demande dans l’industrie de la joaillerie, qui représente environ 50 % de la demande mondiale d’or, notamment en Chine et en Inde.
Ce déclin a profité au platine, un métal précieux concurrent, mais n’a pas eu d’effet négatif direct sur le prix de l’or, en raison de la demande accrue des investisseurs institutionnels et des banques centrales.
Nicky Shiels, responsable de la stratégie sur les métaux chez MKS PAMP, indique que la forte demande d’or par les banques centrales a compensé la baisse de la demande en joaillerie. Cependant, elle avertit qu’une désescalade géopolitique ou une série d’accords commerciaux pourraient ramener les prix de l’or autour de 3350 dollars, dans un contexte de moindre incertitude géopolitique.
L’exploitation de l’or : stratégies d’investissement
Pour les investisseurs cherchant à générer du rendement avec l’or, plusieurs stratégies peuvent être exploitées. Hans Ulriksen de Noble Capital Management souligne l’utilisation de l’or physique comme collatéral pour des stratégies de trading.
La société utilise des modèles quantitatifs pour anticiper les mouvements de prix, et identifie des corridors de fluctuations dans lesquels l’or pourrait se stabiliser à court terme. Ces stratégies incluent également l’arbitrage entre les différentes places boursières où l’or est échangé à des prix différents.
Par exemple, les exportations d’or physique suisse vers les États-Unis ont récemment connu un pic, en raison de la prime observée sur le marché américain durant les tensions commerciales.
