Migros a publié des résultats financiers marqués par une forte hausse de son bénéfice, qui a presque triplé en un an. Derrière cette performance se cache en réalité une vaste transformation du groupe, marquée par la vente de nombreuses filiales et une réorganisation stratégique.
Le géant orange cherche à se recentrer sur ses activités principales dans un contexte de forte concurrence et de pression sur les prix. Cette transition illustre les mutations profondes du commerce de détail en Suisse et la nécessité pour les grands groupes de revoir leur modèle économique.
Un bénéfice dopé par les ventes de filiales et la restructuration
En 2025, Migros a enregistré un bénéfice de 1,13 milliard de francs, contre 419 millions l’année précédente, soit une hausse très importante sur un an, selon un communiqué du groupe publié ce mardi. Cette progression ne s’explique pas uniquement par la performance commerciale du groupe, mais surtout par la vente de plusieurs filiales et par des effets comptables liés à la restructuration. Le groupe a notamment cédé le voyagiste Hotelplan, l’enseigne d’articles de sport SportX, la chaîne melectronics ou encore l’entreprise Mibelle. Plusieurs magasins Do it + Garden ont également été fermés.
Migros a aussi poursuivi sa réorganisation à l’international, notamment avec la vente de la chaîne de supermarchés allemande Tegut au groupe Edeka. Cette opération a toutefois entraîné une dépréciation de 200 millions de francs et pourrait encore générer des charges supplémentaires. Ces différentes opérations ont profondément modifié le périmètre du groupe et expliquent en grande partie la forte hausse du bénéfice.
Sur le plan du chiffre d’affaires, la situation est plus nuancée. Le chiffre d’affaires annuel a progressé de 1,1% pour atteindre 29,4 milliards de francs si l’on exclut les entreprises vendues. En incluant toutes les activités, le chiffre d’affaires s’est inscrit à 31,9 milliards de francs, ce qui représente une baisse de 1,9% sur un an. Cette diminution était attendue, notamment en raison de la stratégie de baisse des prix dans les supermarchés et des fermetures temporaires de magasins pour rénovation.
Le résultat opérationnel (Ebit) a plus que doublé pour atteindre 1,21 milliard de francs. Mais sans les effets exceptionnels liés aux ventes d’entreprises, l’Ebit s’élève à 812 millions de francs, soit une baisse de 12% par rapport à l’année précédente. Cela montre que la performance opérationnelle du groupe a en réalité reculé, malgré l’augmentation du bénéfice net.
Un recentrage stratégique et de nouveaux investissements dans les activités clés
Après cette phase de restructuration, Migros veut désormais se concentrer sur quatre domaines stratégiques : le commerce de détail alimentaire, le commerce non alimentaire, les services financiers et la santé. Le commerce de détail alimentaire reste de loin le principal pilier du groupe, avec un chiffre d’affaires de 24,3 milliards de francs en 2025. Corrigé des entreprises vendues, le chiffre d’affaires de ce segment atteint 23,1 milliards de francs, soit une légère baisse de 0,1%.
La stratégie de baisse des prix lancée par Migros a pesé sur les résultats du groupe. Cette politique aurait réduit le résultat du segment alimentaire d’environ 250 millions de francs en 2025. Malgré cela, les supermarchés Migros, Denner et Migros Online ont globalement bien résisté. Les supermarchés ont réalisé un chiffre d’affaires de 16,5 milliards de francs, Denner 3,9 milliards et Migros Online 362 millions de francs. La direction du groupe a indiqué vouloir revoir la stratégie de Denner afin de relancer sa croissance.
Dans le commerce non alimentaire, la croissance a été plus forte, avec un chiffre d’affaires de 3,5 milliards de francs, en hausse de 13,6%. Cette progression est principalement due à Digitec Galaxus, dont la croissance a atteint environ 14% en 2025, confirmant l’importance du commerce en ligne dans la stratégie du groupe.
Dans les services financiers, la Banque Migros a vu son bénéfice reculer de 2,1% à 276,2 millions de francs, en raison de la baisse des taux d’intérêt. Le secteur de la santé a en revanche progressé, avec un chiffre d’affaires de 1,7 milliard de francs, en hausse de 4,7%, notamment grâce au groupe Medbase.
Pour les prochaines années, Migros prévoit d’investir deux milliards de francs d’ici 2030 afin de rénover 350 magasins et d’en ouvrir 140 nouveaux, rapporte Watson. Le groupe n’exclut pas de nouvelles restructurations à l’avenir, même si aucune mesure concrète n’est annoncée pour le moment. La direction réfléchit également à l’organisation future des dix coopératives régionales afin d’améliorer leur fonctionnement commun.
