Alors que l’économie mondiale vacille sous l’effet des tensions commerciales et de la montée des incertitudes, la BNS se déclare prête à ajuster sa politique monétaire. Une annonce qui intervient alors que le franc suisse se renforce nettement et que les signaux de ralentissement économique se multiplient.
Lors d’une conférence au Point Zero Forum à Zurich, Martin Schlegel, président de la BNS, a exprimé la volonté de la banque centrale de s’adapter rapidement à l’évolution des marchés. Il n’a exclu ni un retour à un taux directeur nul, ni une réintroduction de taux négatifs, une mesure abandonnée en septembre 2022.
Une politique monétaire sous pression
Depuis le début de l’année, le franc suisse s’est apprécié de près de 9 % face au dollar, une dynamique qui complique les exportations et alourdit les pressions déflationnistes. Pour la BNS, cette évolution s’ajoute à une série d’incertitudes mondiales, comme la guerre commerciale décrétée par Washington, qui accentue la volatilité des marchés.
Aujourd’hui, le taux directeur se situe à 0,25 %. La prochaine annonce de politique monétaire, attendue à la mi-juin, pourrait acter une baisse à 0 %, rapporte Watson. Ce positionnement vise à répondre à l’affaiblissement de la croissance et à l’appréciation du franc, deux facteurs qui compliquent la stabilité des prix.
Retour possible à une politique de taux négatifs
Jusqu’en 2022, la BNS avait maintenu une politique de taux négatifs pour dissuader les dépôts auprès d’elle et inciter les capitaux à circuler dans l’économie. L’objectif : limiter l’attractivité du franc en tant que valeur refuge et favoriser les investissements et les crédits dans le pays.
Ce dispositif avait pris fin en septembre 2022 lorsque la BNS avait rehaussé son taux directeur de -0,25 % à +0,50 %. Mais le contexte actuel ravive cette option. Comme l’indique Blick, Martin Schlegel a déclaré que la banque restait « disposée à réfléchir à la réintroduction d’un taux zéro, voire d’une politique de taux négatifs » si les conditions l’exigeaient.
Une posture proactive face à l’incertitude
Pour la BNS, l’incertitude est désormais le facteur dominant de son environnement d’intervention. Cette incertitude n’est pas seulement d’origine géopolitique ou commerciale ; elle concerne aussi les perspectives économiques mondiales, qui influencent directement la Suisse, pays à forte ouverture commerciale.
Dans cette optique, l’institution rappelle sa capacité à intervenir sur le marché des changes si nécessaire. Elle veille aussi à ce que sa politique monétaire reste alignée sur ses objectifs de stabilité des prix et de soutien à l’économie réelle, sans adopter de posture rigide.
